拆解人行定向降準 對股債樓影響
發布時間： 2018/06/24 20:51
- 定向降準理論上利好資本市場
- 但中美貿戰等因素仍困擾市場
- 專家：定向降準不意味幣策轉鬆
人民銀行定向降準，對內地股市、債市及樓市等資本市場，是利好消息，但投資者也不宜過度樂觀。
華泰宏觀點評定向降準，指貨幣轉向清晰，降準之後很可能還有降準，而7000億元（人民幣，下同）略超市場預期。金融研究院院長、首席經濟學家管清友則指出，今次定向降準客觀上釋放了流動性，緩解了資金壓力，有利改善市場情緒。
其中對股市而言，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，近期受到外部衝擊和資金面緊張的影響，A股市場大幅下挫，本次降準有效緩解當前資金面偏緊狀況，有利於大盤底部的確立。
定向降準理論上利好資本市場
他進一步稱，「人行正不斷釋放一些積極的信號，展開了2000億元的中期借貸便利（MLF），同時通過定向降準向市場釋放流動性。本次定向降準的效果更好，更有針對性，一定程度上緩解了市場資金面緊張的問題，也會提高投資者信心。」
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英大證券首席經濟學家李大霄也表示，人行定向降準屬於重大利好消息，能夠釋放出流動性7000億元左右，解決融資難、融資貴的問題，降低企業的融資成本。特別是對中小企業來說是非常有正面影響，對保持經濟穩定也有非常正面的作用。
但也有分析指，由於中美貿易戰仍在發展中，加上國內債務違約等問題，對A股不宜過度樂觀。
定向降準理論上利好資本市場
針對債市，長江證券首席宏觀分析師趙偉認為，定向降準短期或提振市場情緒，貨幣政策更加注重引導資金流向實體，對債市利好或有限，年內來看，隨著信用收縮影響逐步顯現，債市回歸基本面驅動。債市或延續震蕩格局、中長期回歸基本面驅動。
華泰宏觀李超團隊預測分析，下半年仍會有1-2次定向降準，央行需要通過定向降準的方式釋放長期資金，降低無風險收益率。預計下半年10年期國債收益率的頂部在3.8%，中樞3.6%，底部在3.4%。
專家：定向降準不意味幣策轉寬鬆
至於樓市，「歷史看，只要降准，對於房地產來說肯定是利好，能緩解資金面壓」，在中原地產首席分析師張大偉看來，樓市將有所獲益，也能一定程度緩解房地產資金收緊壓力。
但也有分析指，官方調控加，樓市恐難有大反彈。
事實上，國家金融與發展實驗室副主任曾剛指出，定向降準不意味著貨幣政策轉向寬鬆，結構性去槓桿是今年去槓桿的核心。